通缩阴影正垄罩亚洲各国，从中国、日本、印度到南韩、新加坡和台湾，亚洲多处的生产者物价都已下滑一段时间，这不只冲击企业获利并导致裁员，也将危及欧美地区的成长动能。

亚洲通缩成因不在消费者物价上（目前大多地区的商店生意仍兴隆），生产者物价才是关键，也就是工厂、矿区、农场等生产者靠贩售大宗商品或加工产品与零组件所收取的费用。

亚洲三大经济体的生产者物价已疲软一段时间，中国9月生产者物价指数（PPI）写下破天荒的连跌43个月纪录；日本9月PPI则连跌六个月，并写下2009年11月来最大跌幅。即便是经济相对稳健的印度，过去一年来也陷入生产者物价通缩。

新兴亚洲的生产者物价同样低迷。根据摩根士丹利，亚洲十大经济体（不计日本）的PPI平​​均值已落至六年低点，这当中只有印尼PPI有些许通膨迹象，南韩、台湾和新加坡都已陷入通缩约三年。

亚洲制造业产能过剩、贸易需求蒸发和生产力贫弱，在在证明亚洲各国日益陷入通缩循环。欧洲和日本刚落回通缩，美国则在设法因应企业营收走软问题，种种因素使亚洲物价下滑显得非同小可。

苏格兰皇家银行（RBS）欧债研究中心主任戈罗表示：「我们有可能会步向全球性通缩。各国都已过度举债，不仅未减少产能，反而让产能持续过剩，导致价格下跌。中国就是最好例子。」

通缩可能导致的最糟状况，就是亚洲物价持续下滑，使企业获利日薄，引发大规模裁员并使消费需求减少。原就疲软的全球需求将更为恶化，进而抑制欧洲和日本已然疲弱的经济成长，并让美国的成长动能戛然而止。

2015-10-15 00:06:19 经济日报编译刘品佳、余晓惠／综合外电